天下经济越来越单极化了？香港三级电影

12月2日，金钱措置和金融商讨公司洛克菲勒海外的主席Ruchir Sharma发文称，好意思股阛阓被过于高估了。

Sharma示意，在政事、打法等方面，东说念主们依然驱动觉得好意思国有些功能失调了，但是，在投资界，“好意思国例外论（American exceptionalism）”却比以往任何时分齐要火热，群众投资者似乎肯定好意思国具有不休卓绝其他经济体的智商，正在将更多老本干涉到这个单一的国度中，使得好意思股阛阓不休创下历史高点。

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现时，好意思股阛阓依然遥遥起原于群众其他阛阓，占据了群众起原股指近70%的份额，远高于1980年代的30%。说明某些盘算推算，好意思元如今的汇率也比夙昔50年里的任何时分齐要高。

2000年互联网泡沫繁荣时刻，好意思国股市的估值曾起原当今的水平，但当时香港三级电影，好意思国股市联系于群众其他阛阓的溢价莫得现时这样夸张。

Sharma示意，相对部分国度而言，比如欧洲国度和日本，这种溢价是合理的，因为好意思国经济的增速更快；但联系于好多发展中国度而言，好意思国经济增长更慢，这种溢价并不对理。

夙昔，包括1920年代和互联网期间，好意思国股市的高潮时时会鼓动其他阛阓的增长，而今天，好意思国股市的闹热反而把其他阛阓的钱齐吸走了。关于较小的阛阓而言，资金外流会减弱该国货币，迫使央行加息，经济放缓，从而使该国的基本面看起来更差。

况兼，好意思国在群众债券和私东说念主阛阓中的勾引力也达到了前所未有的高度。

2024年迄今，异邦老本以每年1万亿好意思元的速率流入好意思国债券阛阓，简直是流入欧元区的两倍；如今，好意思国还勾引了起原70%的私东说念主投资流入，私东说念主投资阛阓的领域达13万亿好意思元。

Sharma承认，好意思国顶级公司纷乱的盈利智商、群众化的阛阓份额、起原的科技翻新智商真是部分撑捏了好意思股阛阓在群众的地位，这些上风无疑是简直存在的。但问题在于，阛阓对“好意思国例外论”的珍贵太相配了。Sharma写说念：

“泡沫”的一种界说是：一个原本很好的思法走得太远了。

更恶运的是，特朗普行将重返白宫，这进一步加重了这种趋势——投资者信赖，特朗普建议的进步关税、低税收等筹画将进一步推高阛阓，11月特朗普胜选后，好意思国股市迎来了最苍劲的单月阐扬。

无疑，这激发了Sharma的担忧：

正如悉数泡沫雷同香港三级电影，很难知说念此次泡沫何时会翻脸，冒失什么成分会触发其坍塌。

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